基金經理把脈“碳中和” 三大投資主線呼之欲出

　　24日，“光伏屋頂指數(shù)”等概念板塊多只個股漲停。對此，公募人士指出，在“碳中和”發(fā)展趨勢下，新能源產業(yè)長期發(fā)展趨勢較為明朗，可重點布局光伏發(fā)電、新能源汽車和新材料替代三大投資主線。

　　搶灘BIPV市場

　　24日市場消息稱，國家能源局綜合司近日下發(fā)關于報送整縣（市、區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案通知。本次獲得試點方案報送機會的屋頂分布式光伏和分散式風電類似，是已獲驗證的主流可再生能源分布式應用模式。具體的方式包括BAPV（以屋頂為載體、沒有建筑功能）和BIPV（光伏與建筑更深層次的融合產物）。

　　受此刺激，24日光伏建筑一體化相關板塊大幅上漲，秀強股份、嘉寓股份等板塊內個股紛紛上演漲停潮，漲?；驖q幅超過10%的股票數(shù)量超過了20只。

　　而在6月22日，上海環(huán)境能源交易所發(fā)布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》稱，全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統(tǒng)一交易。受此影響，23日以來節(jié)能環(huán)保、碳交易概念股高開高走，十多只相關概念股漲停。截至24日收盤，華自科技連續(xù)兩日漲停，報收16.68元；東方日升24日則大漲14.24%。

　　實際上，相關光伏企業(yè)早已通過跨界收購、積極擴產等方式，搶灘BIPV市場。隆基股份3月發(fā)布公告稱，擬以協(xié)議轉讓方式現(xiàn)金收購森特股份1.31億股股份，擬成為森特股份第二大股東，借此整合產業(yè)鏈資源，提前布局BIPV市場。

　　新能源行業(yè)大發(fā)展勢不可擋

　　景順長城新能源產業(yè)股票基金的基金經理楊銳文指出，“碳中和”本質上是一次能源的低成本轉型。從這點來看，新能源產業(yè)長期發(fā)展趨勢較為明朗，或許是未來十年可見證的、少數(shù)的十倍以上量級產業(yè)機會，投資者可選擇優(yōu)秀公司長期持有。

　　前海開源清潔能源混合基金的基金經理、前海開源基金首席經濟學家楊德龍對中國證券報記者表示，今年我國提出“雙碳”目標,爭取2030年實現(xiàn)“碳達峰”，2060年實現(xiàn)“碳中和”，即2060年要實現(xiàn)新增碳排放為零。從2021年算起，還有約40年的時間。“也就是說，在未來相當長時間之內，我們都會伴隨著‘碳中和’這個趨勢，意味著我們要通過發(fā)展新能源來替代傳統(tǒng)能源，從而減少碳排放，這個趨勢會促使新能源行業(yè)大發(fā)展。”

　　恒生前?；饘敉顿Y部總經理祁滕對中國證券報記者表示，從目前情況來看，預計和“碳排放權交易”相關的管理辦法，可能首先會在電力行業(yè)落地實施。從減排節(jié)奏上看，能源行業(yè)的減排會遵循先減排、后零排，甚至負排的節(jié)奏，也就是短中期內加強天然氣的利用以替代煤炭和石油，長期趨勢則向可再生能源轉型。

　　“目前國家的政策導向是鼓勵使用天然氣，這將會推動燃氣機組的碳排放控制更為寬松。未來，預計免費配額將會縮減，無法滿足傳統(tǒng)能源發(fā)電企業(yè)的碳排放需求。在傳統(tǒng)能源企業(yè)對多余配額交易需求提升趨勢下，將使得可再生能源企業(yè)通過交易獲取額外收益，而傳統(tǒng)能源企業(yè)的減排成本，將會進一步提高。”祁滕說。

　　聚焦三大投資主線

　　平安基金ETF指數(shù)投資部副總監(jiān)、平安新能車ETF基金經理錢晶指出：“‘碳中和’作為未來40年發(fā)展趨勢，從目前政策方向和技術可行性來看，光伏發(fā)電、新能源汽車普及和新材料替代是三大發(fā)展主線，蘊含著好的長期投資機會。”

　　祁滕表示，短期來看，由于高碳排放行業(yè)中的落后產能加速出清，將使得行業(yè)龍頭公司受益，建議關注鋼鐵、有色、建材等領域龍頭的投資機會；中長期看，建議關注零排和負排細分行業(yè)的替代和發(fā)展，主要表現(xiàn)在能源結構變革以及碳捕捉技術等細分領域的發(fā)展。

　　具體投資標的方面，祁滕表示，從長期來看，可關注的細分賽道：一是CCERs（核證自愿減排量）帶來的賽道機會，包括可再生能源（風電、光伏、水電、生物質能等）、垃圾處理、CCS（碳捕集與儲存）、林業(yè)碳匯等領域；二是高碳排放行業(yè)中，減排能力和潛力較行業(yè)平均水平更高的頭部企業(yè)，比如行業(yè)集中度均處低位的鋼鐵、有色、建材、化學制品等細分行業(yè)頭部企業(yè)；三是碳排放檢測行業(yè)，比如環(huán)保監(jiān)測設備、環(huán)保工程等。

　　國投瑞銀基金研究部總經理?？≌J為，“碳中和”的投資機會，應研究相關行業(yè)的景氣度趨勢，在順應這個景氣度趨勢中去獲取收益。“我們希望在行業(yè)格局變化中，相關公司的競爭實力會越來越強，比如有更多的市場份額、更高的毛利率。這種公司在財務報表上會有著非常明確的特點：比如在一輪又一輪的周期中，其凈資產收益率（ROE）一直維持較高水平，其盈利增速會遠遠高于收入增速等。”

　　?？∵€說，在“碳中和”“碳達峰”領域，還要用一些差異化的視野去看待投資。比如，某些傳統(tǒng)的能源類龍頭企業(yè)是否在大趨勢下通過改進技術來提升效率，從而實現(xiàn)產能、市場定價能力的進一步提升。如果具備這樣的格局，這些公司的估值水平和凈資產回報率，應該會具備長期提升空間。這些類型的公司，應該被投資機構納入研究視野中來。